央行昨日发布了首份《中国金融稳定报告》，指出了影响中国金融稳定的十方面因素，并坦言“金融稳定并不追求金融机构的‘零倒闭’”。

    央行认为，金融稳定的含义应当是“建立一个能使经营不善的金融机构被淘汰出局的机制，加强市场约束，防范道德风险。”“处理好维护金融稳定和提高金融效率的关系。既要通过审慎监管降低金融体系的风险，又要避免出现因监管过度使市场主体承担过高成本、抑制金融创新、阻碍金融效率提高的状况。”并不是追求金融机构的“零倒闭”。

    《报告》分析了维护金融稳定必须关注的十方面问题。排在首位的是对经济增长方式的担忧。央行认为，由于现阶段经济增长对投资和出口的依赖程度较高，行业之间发展不均衡。投资拉动型经济增长易导致部分行业过热和经济周期波动，而出口对经济增长的贡献度易受国际贸易保护主义压力的影响。“房地产、钢铁等行业的大起大落可能导致企业经营发展缺乏可持续性”。这些因素“最终会导致金融机构的不良资产上升，影响金融机构和金融市场的稳健运行”。

    此外，《报告》还鼓励各类金融机构引进战略投资者，加快对外开放，发挥董事会、管理层和市场参与者的积极性，建立激励约束和充分竞争的机制。

    《报告》称，要进一步完善金融机构的公司治理，鼓励金融产品创新。推动金融机构产权改革，明确产权主体。建立健全风险管理系统，完善内控机制。

    《报告》还说，要加快推进金融机构改革。继续推进国有商业银行股份制改革，深化农村信用社改革，促进城市商业银行和城市信用社的重组和整合，推动金融资产管理公司的市场化运作，整顿和重组风险类证券公司，进一步推进保险业的改革，形成多层次的金融机构体系。

    交叉业务是监管盲区

    “对部分业务还存在着监管真空，监管制度有待完善。”央行在《报告》中将交叉业务监管不完善列入防范金融风险需要关注的十大问题中。

    “伴随着我国金融业从分业经营向混业经营转变，出现交叉性金融业务是必然的。但在如何监管上目前还存在很多争议。”上海财经大学现代金融研究中心主任丁剑平对《每日经济新闻》说，伴随着2006年底银行业全面开放，建立一个能与之相适应的监管体系已经迫在眉睫。

    央行的《报告》中也称，“交叉性金融业务是金融创新和金融业发展的必然结果。同时，交叉性金融业务涉及多种金融工具，体现金融机构和投资者之间复杂的权利义务关系，蕴藏着跨机构、跨市场和跨境风险。”目前，投资者尚缺乏对交叉性金融业务的全面了解，风险意识不足，金融机构还没有建立起有效的交叉性金融业务风险防范和内控机制。

    央行报告金融稳定十问题

    中国人民银行昨日首次发布《中国金融稳定报告》，报告对中国金融体系的稳定状况进行了全面评估，提出了当前维护金融稳定需要关注的十个问题。

    经济增长方式的转变

    《报告》称，现阶段中国经济增长对投资和出口的依赖程度较高，行业之间存在不均衡发展的问题。

    投资拉动型经济增长易导致部分行业过热和经济周期波动，出口对经济增长的贡献度易受国际贸易保护主义压力的影响，房地产、钢铁等行业的大起大落可能导致企业经营发展缺乏可持续性。

    如果经济环境发生变化、产业结构进行调整、出口环境恶化、房地产业等行业出现过热，可能会影响实体经济的盈利和可持续发展能力，最终会导致金融机构的不良资产上升，影响金融机构和金融市场的稳健运行。

    直接融资和间接融资的协调发展

    《报告》称，目前，中国直接融资发展较慢，直接融资与间接融资比例失调，债券市场和股票市场的发展总体滞后，企业融资高度依赖于银行体系，银行承担了一些本应由金融市场承担的风险，金融风险向银行业集中。

    资本市场目前仍面临诸多历史遗留问题和制度性缺陷，突出表现在上市公司信息披露的及时性和真实性有待提高，上市公司的质量和公司治理水平尚需改善，股权分置问题亟待全面解决，证券资产的市场化定价机制尚未完全建立，证券公司规范运作急需加强。

    隐性财政赤字问题

    《报告》称，社会保障资金不足、地方政府债务等形成的隐性财政赤字可能向金融体系转移，影响金融稳定。