中央经济工作会议前瞻之四：适度宽松货币政策将"护航"中国经济

    如果把当前的中国经济比作一艘正在快速放慢的航船，那么中央提出和实施的积极的财政政策和适度宽松的货币政策正是要让这艘船避免过快地减速。

    据消息人士透露，即将召开的中央经济工作会议，将再次强调实施“适度宽松货币政策”，促进经济平稳较快增长的必要性。

    十多年来，货币政策总称中首次使用“宽松”的字眼。分析人士认为， 货币政策从“从紧”转向“适度宽松”，此举意在增加货币供给，就是要在继续稳定价格总水平的同时，在促进经济平稳较快发展方面发挥更加积极的作用。

    “适度宽松的货币政策其内涵在于通过调整货币供应量、利率和信贷管理等，达到刺激经济增长的目的。”对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰说。

　　M2增幅不宜定得过高

    目前，市场对明年广义货币增长率的目标预期约为16%-17%，但记者从权威人士处了解到，考虑到目前物价下行趋势明显、GDP增速大幅放缓和股市资产价格大幅回调这三个吸纳货币的主要因素都在大幅收缩，如果明年广义货币增长率（M2）的增长目标定在16%、17%的水平，这个目标将很难实现。而且，就算年初将M2定在较高的水平，受各方面因素影响，也不一定能够实现。

    央行数据显示，近5个月来，M2增速出现连续下滑。截至2008年10月末，M2余额为45.31万亿元，同比增长15.02%，比上月末低0.27个百分点。而资料显示，1997年的亚洲金融危机之后的4年中，GDP实际增幅徘徊在8%左右，其中的3年，M2增速在14.5%以下，仅1998年M2增速达到15.3%。

    因此，社科院近日发布的经济蓝皮书称，2009年M2可能进入新的上升周期，增速逐渐提高，全年或增长15.5%左右，处于适度区间上部。

    不过，中国建设银行研究部总经理郭世坤认为，在一个正常的经济增长的时期，M2大致都是17%。过多的货币在短期内释放，要考虑可能会导致远期的通胀。他倾向于明年M2大致维持在17%的水平，M1大约维持在15%还是可以的，但也要看明年的具体环境。

    而前述权威人士认为，如果明年的企业贷款需求不能转强，即使货币投放再多也没有用，只能充斥在银行体系买债券。即使银行放贷，货币的流动性也会下降，可能全变成定期存款存放在银行。他认为，在经济萧条的时候，货币增长目标的实现，更多要看贷款。